ECB en Fed verhogen rente nu inflatie langer hoog blijft

Belangrijkste ontwikkelingen op een rij

• Nederlandse inflatie is in augustus gedaald naar 2,8%, tegenover 3,0% in juli
• De ECB verhoogt de depositorente met 25 basispunten naar 2,50% en dit is daarmee de tweede renteverhoging van 2026
• De Fed verhoogt de beleidsrente ook met 25 basispunten naar 3,75%–4,00%
• De Fed gaf bovendien aan dat een verdere renteverhoging dit jaar mogelijk is
• 10-jaars EUR IRS stijgt in het afgelopen kwartaal van 2,97% naar 3,53%
• Aandelenmarkten blijven over 2026 positief, met de Nasdaq en AEX als sterkste van de vier gevolgde indices

Inflatie in Nederland daalt, terwijl inflatie in de eurozone oploopt

De inflatie in Nederland is in augustus gedaald naar 2,8% jaar-op-jaar, tegenover 3,0% in juli. In de eurozone liep de inflatie juist op van 3,0% naar 3,2%. Daarmee ligt de inflatie in de eurozone nog duidelijk boven de doelstelling van 2,0%. In de Verenigde Staten bleef de inflatie met 3,4% gelijk aan juli.

De hogere inflatie in de eurozone wordt vooral veroorzaakt door energie. De energieprijzen lagen in augustus 14,3% hoger dan een jaar eerder. De onderliggende inflatiedruk nam juist iets af: de kerninflatie daalde van 2,5% naar 2,4% en de diensteninflatie van 3,3% naar 3,0%. In de Verenigde Staten bedroeg de kerninflatie eveneens 2,4%. Daarmee blijft de totale inflatie in zowel de eurozone als de Verenigde Staten verhoogd, terwijl de onderliggende inflatie minder sterk oploopt. De ECB verwacht gemiddeld 3,0% inflatie in 2026, 2,5% in 2027 en 2,1% in 2028. De inflatieraming voor 2027 en 2028 is daarmee iets verhoogd ten opzichte van juni.

Bron: Eurostat

ECB verhoogt rente voor de tweede keer in 2026

De ECB verhoogde op 10 september 2026 de beleidsrente met 25 basispunten. De depositorente stijgt daarmee naar 2,50%. Het is de tweede verhoging van 2026, na de renteverhoging in juni en de rentepauze in juli. De aanleiding blijft de verhoogde inflatiedruk door de energieprijzen en het conflict in het Midden-Oosten. Tegelijkertijd blijkt de eurozone-economie sterker dan eerder verwacht. De ECB verhoogde de groeiraming voor 2026 naar 0,9% en voor 2027 naar 1,4%. Dat geeft de centrale bank meer ruimte om de rente te verhogen, ondanks de negatieve invloed van hogere energieprijzen op de economie. ECB-president Lagarde benadrukte opnieuw dat toekomstige besluiten afhankelijk blijven van de binnenkomende cijfers en dat de ECB zich niet vooraf vastlegt op een rentepad.

De markt prijst voor de volgende vergadering van 29 oktober 2026 inmiddels grotendeels een volgende verhoging van 25 basispunten in, met een mogelijke vervolgstap in december 2026. Dat beeld is echter sterk afhankelijk van het verdere verloop van de energieprijzen en van de vraag of de inflatie doorwerkt in de kerninflatie en de loonontwikkeling.

Fed verhoogt rente

De Fed verhoogde op 16 september 2026 de rente met 25 basispunten naar 3,75%–4,00%. Het besluit werd unaniem genomen. De Amerikaanse economie groeit volgens de Fed nog altijd in een solide tempo, terwijl de arbeidsmarkt stabiel blijft en de inflatie boven de doelstelling ligt. De nieuwe renteverwachtingen wijzen bovendien op verdere verkrapping. De mediane verwachting voor de rente eind 2026 is verhoogd van 3,8% in juni naar 4,1%.

Daarmee bewegen ECB en Fed momenteel dezelfde kant op. Beide centrale banken verhogen de rente om de inflatie terug richting 2% te brengen, terwijl de economische groei vooralsnog voldoende sterk blijft om een verdere verkrapping van het monetair beleid op te vangen.

Europese marktrente loopt verder op

De renteverhogingen en veranderde verwachtingen over het toekomstige rentepad zijn duidelijk terug te zien in de Europese marktrentes. De 1-, 3-, 6- en 12-maands EURIBOR bedragen momenteel respectievelijk 2,47%, 2,62%, 2,98% en 3,34%. Een kwartaal eerder was dit 2,29%, 2,39%, 2,61% en 2,75%. Vooral de 12-maands EURIBOR is daarmee fors gestegen, met 59 basispunten.

Ook de langere rentes zijn sterk opgelopen. De 2-, 5- en 10-jaars EUR IRS bedragen momenteel ieder 3,53%, tegenover respectievelijk 2,81%, 2,80% en 2,97% een kwartaal eerder. Dat betekent stijgingen van 72, 73 en 56 basispunten. De 20-jaars EUR IRS steeg van 3,18% naar 3,54% en de 30-jaars EUR IRS van 3,13% naar 3,39%.

De stijging is daarmee het sterkst aan de korte en middellange kant van de rentecurve. De 3-maands EURIBOR ligt met 2,62% nog 0,91 procentpunt onder de 10-jaars EUR IRS. De curve blijft oplopend, maar het verschil tussen korte en lange looptijden is kleiner geworden. Dat past bij een markt die rekening houdt met een hogere beleidsrente op korte termijn, terwijl de lange rente minder sterk verder oploopt.

Laatste update 18/09/2026, bron: Refinitiv Eikon 

Hogere rente zorgt voor beweging op financiële markten

De stijgende rente is ook zichtbaar op de staatsobligatiemarkten. De 10-jaars staatsobligatierente in Nederland steeg het afgelopen kwartaal van 3,04% naar 3,60%. In Duitsland liep deze op van 2,92% naar 3,52% en in de Verenigde Staten van 4,45% naar 5,00%. Dat zijn stijgingen van respectievelijk 56, 60 en 55 basispunten. De hogere rentes weerspiegelen onder meer de verwachting dat centrale banken hun beleid langer restrictief houden, vanwege de hogere inflatie. Vooral de verdere renteverhogingen van ECB en Fed en de aanhoudende inflatiedruk dragen eraan bij dat beleggers een hogere vergoeding vragen voor langlopende staatsobligaties.

De aandelenmarkten laten ondanks de hogere rente nog altijd positieve rendementen zien in 2026. Het year-to-date (YTD) rendement bedraagt 15,12% voor de AEX, 7,31% voor de STOXX Europe 600, 11,76% voor de S&P 500 en 17,40% voor de Nasdaq. De Nasdaq en AEX lopen daarmee voorop, al blijven aandelenmarkten gevoelig voor nieuwe inflatiecijfers en veranderingen in renteverwachtingen.

Laatste update 18/09/2026, bron: Refinitiv Eikon 

Sparren over uw investerings- en financieringsproces?

Heeft u behoefte om te bespreken wat dit voor uw zorginstelling betekent? Neem contact op met Maarten van den Broek of stel uw vraag via onderstaand contactformulier. Uiteraard kunnen wij ook met het bredere investerings- en financieringsproces meekijken.