ECB en Fed verlagen rente in lijn der verwachting

Belangrijkste ontwikkelingen op een rij

• Inflatie in Nederland op 3,8% in november 2024
• ECB heeft de depositorente in december 2024 met 0,25 procentpunt verlaagd naar 3,00%
• 10-jaars EUR marktrente is het afgelopen kwartaal gedaald tot 2,26%
• De Fed heeft de beleidsrente met 0,25% verlaagd naar een bandbreedte van 4,50% tot 4,75%

Nederlandse inflatie bedraagt 3,8% in november 2024

De inflatie in Nederland bedraagt in november 3,8% (jaar-op-jaar). Dit is een stijging ten opzichte van de maand ervoor toen de inflatie 3,3% bedroeg. De inflatie in de Eurozone is weer gestegen tot 2,3% in november, terwijl deze juist binnen de 2% doelstelling van de ECB lag in september (1,7%) en oktober (2,0%). De kerninflatie is nog relatief hoog met 2,7%. De meest recente ECB-prognoses gaan uit van een inflatie van 2,4% voor 2024, 2,1% voor 2025 en 1,9% voor 2026. De hogere inflatie in Nederland in vergelijking met de Eurozone komt vooral door de prijsontwikkelingen van diensten en tabaksproducten. De inflatie in de Verenigde Staten is licht gestegen en komt uit op 2,8% in november ten opzichte van 2,6% de maand ervoor.

Bron: Eurostat

ECB voert in december vierde renteverlaging door

Vanwege een stabiele inflatie in de eurozone heeft de Europese Centrale Bank de vierde renteverlaging in december doorgevoerd sinds de reeks verhogingen vanaf midden 2022. Net zoals in juni, september en oktober is er gekozen voor een renteverlaging van 0,25 procentpunt. Hiermee komt de depositorente van de ECB uit op 3,00%. ECB-president Lagarde heeft aangegeven dat de ECB in 2025 verdere rentedalingen zal doorvoeren.

De marktrente in Europa is in de afgelopen maanden licht gedaald. Dit is met name vanwege weggenomen twijfels over de ontwikkeling van de inflatie op de middellange termijn, ook gezien de rentebesluiten van de ECB en de Fed. De 10-jaars EUR IRS bedraagt nu 2,26% ten opzichte van 2,40% een kwartaal eerder. De rentes met kortere looptijden dalen iets harder dat het niveau van de beleidsrente. Hierdoor is de 10-jaars EUR IRS nu 0,58% lager dan de 3-maands EURIBOR, een minder groot gat ten opzichte van vorig kwartaal.

Laatste update 16/12/2024, Bron: Refinitiv Eikon

Fed verlaagt beleidsrente met 25 basispunten en schroeft tempo terug

De Fed heeft er in december voor gekozen om de beleidsrente met een stap van 25 basispunten te verlagen. Hierdoor bedraagt de depositorente nu 4,50-4,75% ten opzichte van 4,75-5,00%. In november werd er ook gekozen voor een stap van 25 basispunten na een grotere stap van 50 basispunten in september. De Fed heeft daarnaast duidelijk gecommuniceerd dat de renteverlagingen in 2025 beperkter zullen zijn dan eerder verwacht. Er wordt nu rekening gehouden met twee renteverlagingen in 2025, met name vanwege recente tegenvallende inflatiecijfers en de beleidsonzekerheid nu Trump is gekozen als president.

Keuzes vanuit de centrale banken hebben ook effect op de koersen van staatsobligaties en aandelenbeurzen. De yield voor zowel de Duitse, Nederlandse als Amerikaanse staatsobligaties namen licht toe ten opzichte van voorgaand kwartaal. Aandelenbeurzen zijn over 2024 positief.

Laatste update 16/12/2024, Bron: Refinitiv Eikon

Wat betekent dit voor uw zorginstelling?

De volatiele rentestanden brengen een grotere onzekerheid met zich mee voor meerjarenplannen en businesscases. De recente ontwikkelingen geven aan dat het belangrijk blijft om rekening te houden met een voldoende hoge onzekerheidsmarge in de rente bij de doorrekening van businesscases. Verder is dit een goed moment voor zorginstellingen om het gebruik van rentederivaten te overwegen.

Sparren over uw investerings- en financieringsproces?

Heeft u behoefte om te bespreken wat dit voor uw zorginstelling betekent? Neem contact op met Maarten van den Broek of stel uw vraag via onderstaand contactformulier. Uiteraard kunnen wij ook met het bredere investerings- en financieringsproces meekijken.